35#無縫管有望延續升勢

本周以來滬鋼波動加劇，經歷了周一周二連續兩天的大幅波動后，周三開始回升。截至周三夜盤收盤，35#無縫管收于3939元/噸。從上周開 始，貿易商冬儲需求不斷釋放，35#無縫管價格出現大幅反彈，上海地區35#無縫管價(jia)格從1月15日(ri)低(di)點(dian)3760元/噸(dun)最高反(fan)彈至本周一的(de)3940元/噸(dun)，一周反(fan)彈 180元/噸(dun)。

   冬儲(chu)需求(qiu)持續釋放

   貿易(yi)商(shang)及終(zhong)端(duan)(duan)冬(dong)(dong)(dong)儲需(xu)求的(de)釋放(fang)(fang)(fang)(fang)是觸發鋼(gang)(gang)(gang)價(jia)反彈(dan)的(de)主要因素(su)，上(shang)(shang)周(zhou)龍(long)川數(shu)據統計(ji)的(de)鋼(gang)(gang)(gang)廠(chang)廠(chang)內庫(ku)存(cun)合計(ji)為(wei)500.05萬噸，環(huan)(huan)比下降24.77萬噸，結束(shu)了從12月8日以來連續(xu)(xu)5周(zhou)環(huan)(huan)比上(shang)(shang)升的(de)態勢。廠(chang)內庫(ku)存(cun)的(de)大(da)幅(fu)回落也(ye)緩(huan)解了鋼(gang)(gang)(gang)廠(chang)自(zi)身庫(ku)存(cun)壓力。同時，鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)社會庫(ku)存(cun)增(zeng)幅(fu)也(ye)連續(xu)(xu)出現(xian)放(fang)(fang)(fang)(fang)緩(huan)。1月24日晚間龍(long)川調(diao)查(cha)顯示，最新(xin)建筑鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)社會庫(ku)存(cun)為(wei)340.5萬噸，環(huan)(huan)比上(shang)(shang)升20.4萬噸，較上(shang)(shang)周(zhou)增(zeng)幅(fu)出現(xian)放(fang)(fang)(fang)(fang)緩(huan)。鋼(gang)(gang)(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)的(de)大(da)幅(fu)回落及社會庫(ku)存(cun)增(zeng)幅(fu)的(de)連續(xu)(xu)放(fang)(fang)(fang)(fang)緩(huan)，顯示出以貿易(yi)商(shang)和(he)終(zhong)端(duan)(duan)為(wei)代表的(de)冬(dong)(dong)(dong)儲需(xu)求開始不斷釋放(fang)(fang)(fang)(fang)。據我們(men)了解，目前大(da)部分貿易(yi)商(shang)及終(zhong)端(duan)(duan)仍有冬(dong)(dong)(dong)儲計(ji)劃，后(hou)期冬(dong)(dong)(dong)儲需(xu)求仍有繼 續(xu)(xu)釋放(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)可(ke)能。

需(xu)要(yao)注意的(de)一點是，本(ben)周(zhou)后(hou)半(ban)周(zhou)開始，全國多地再度(du)面臨大(da)面積(ji)雨(yu)雪(xue)天氣(qi)(qi)，尤其(qi)是華東地區(qu)出現(xian)了大(da)面積(ji)的(de)降雪(xue)。雨(yu)雪(xue)天氣(qi)(qi)對(dui)運輸(shu)有較大(da)的(de)不利影響，短時間或將對(dui)需(xu)求(qiu)(qiu)產生制約。需(xu)求(qiu)(qiu)的(de)釋放并不流暢(chang)，反映(ying)到價格上需(xu)要(yao)注重節奏(zou)上的(de)變化。

   節(jie)后(hou)樂(le)觀情緒(xu)升溫

   冬儲需求的(de)(de)釋放一定程度上也(ye)(ye)來自于(yu)市(shi)場對于(yu)節(jie)后(hou)需求較(jiao)為樂觀。上周(zhou)我(wo)(wo)國(guo)2017年(nian)(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)(nian)各項宏觀數據陸續發布，2017年(nian)(nian)(nian)宏觀經濟表現(xian)亮眼，GDP增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)為 6.9%，實現(xian)了(le)自2010年(nian)(nian)(nian)以來GDP增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)的(de)(de)首次回升，PPI五年(nian)(nian)(nian)來首次由(you)負(fu)轉正，同(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)6.30%。出口(kou)也(ye)(ye)出現(xian)了(le)大幅增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)高達(da)10.8%。房地產投資(zi)、新開工、銷(xiao)售等均維持正增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)。2017年(nian)(nian)(nian)我(wo)(wo)國(guo)實體經濟顯(xian)示出了(le)較(jiao)為強(qiang)(qiang)勁(jing)的(de)(de)復蘇(su)勢頭，這也(ye)(ye)使得市(shi)場對于(yu)2018年(nian)(nian)(nian)宏觀預期開始轉好(hao)。并且據我(wo)(wo)們了(le)解，部分建(jian)筑鋼材(cai)貿易(yi)商反饋節(jie)后(hou)訂單(dan)情況較(jiao)好(hao)，所以在節(jie)前的(de)(de)備貨意愿相對較(jiao)強(qiang)(qiang)。

   目(mu)前已經進入1月(yue)下旬，離春節(jie)僅有半個多月(yue)的(de)(de)(de)時(shi)(shi)(shi)間。一般來說，春節(jie)期(qi)間鋼(gang)廠會增加檢修計(ji)劃。從歷年(nian)(nian)的(de)(de)(de)月(yue)度粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)可以看到，每年(nian)(nian)的(de)(de)(de)1月(yue)和2月(yue)都是年(nian)(nian)內的(de)(de)(de)產(chan)量(liang)低點。近期(qi)陸續(xu)披露(lu)檢修計(ji)劃的(de)(de)(de)鋼(gang)廠在不斷增加。隨著時(shi)(shi)(shi)間的(de)(de)(de)推移，鋼(gang)材供(gong)應(ying)量(liang)在這段(duan)時(shi)(shi)(shi)間有持續(xu)下降的(de)(de)(de)可能。

   綜上所述，龍川分析師認為，從上周開始，鋼材冬儲需求開始逐步釋放，貿易商心態逐漸轉向樂觀，鋼材社會庫存增速繼續放緩。從目前情況來看，冬儲需求仍有持續 性。部分貿易商反饋節后訂單情況較好，市場對于節后建筑鋼材終端需求仍較為樂觀。在目前北方鋼廠減產疊加低庫存格局下，35#無縫管價格有望延續升勢。

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