供需兩弱 35號鋼管高位盤整

近期35號鋼管價格持續高位調整。龍川統計數據顯示，12月14日，35號鋼管期貨主力合約1805報收3786元/噸，下跌1.61%，成交484萬手。龍川分析師表示，從市場情緒來看，對于35號鋼管后市走勢(shi)并(bing)不樂觀(guan)，短期受天氣因素影響，35號(hao)(hao)鋼管行情將(jiang)逐步走入淡季，長期35號(hao)(hao)鋼管供大(da)于求(qiu)的形(xing)勢(shi)將(jiang)逐步顯現。

　　淡季供需兩弱

　　隨著冬季逐步(bu)深入(ru)，35號(hao)鋼(gang)(gang)管持續調整。35號(hao)鋼(gang)(gang)管期貨主力合約(yue)1805三連收陰(yin)，現貨市場上，根據龍川統計數(shu)據，35號(hao)鋼(gang)(gang)管全國全國均(jun)價(jia)5020元(yuan)(yuan)每(mei)噸，下跌41元(yuan)(yuan)每(mei)噸，35號(hao)鋼(gang)(gang)管全國均(jun)價(jia)下跌40元(yuan)(yuan)至4853元(yuan)(yuan)每(mei)噸。

　 　35號鋼(gang)管(guan)(guan)主力合約(yue)1805創下(xia)(xia)新(xin)高(gao)之后呈(cheng)現震蕩(dang)回落態勢。從(cong)驅(qu)動(dong)因素來(lai)看，主要(yao)是微觀(guan)現實和預期之間的(de)(de)(de)博(bo)弈轉(zhuan)換所致。隨 著天氣的(de)(de)(de)進(jin)一(yi)步轉(zhuan)冷，35號鋼(gang)管(guan)(guan)下(xia)(xia)游(you)需求進(jin)一(yi)步下(xia)(xia)跌是大(da)概(gai)率事件(jian)，社會庫存(cun)去化(hua)進(jin)程(cheng)明顯(xian)放緩且(qie)出(chu)現增加的(de)(de)(de)狀況，進(jin)一(yi)步印(yin)證了需求的(de)(de)(de)走弱。這(zhe)種走弱主要(yao)在(zai)12- 次(ci)年1月份，由于有需求走弱的(de)(de)(de)預期，高(gao)價35號鋼(gang)管(guan)(guan)成交不(bu)暢，貿易商不(bu)敢(gan)囤(dun)貨(huo)，終端對高(gao)價不(bu)認可，市(shi)(shi)場價格最近幾日(ri)也出(chu)現了下(xia)(xia)跌。期貨(huo)市(shi)(shi)場受此影響(xiang)，連續下(xia)(xia) 跌。

　　受(shou)寒(han)冷天(tian)氣(qi)影(ying)響，35號(hao)鋼(gang)管成交逐漸轉弱(ruo)，需(xu)求(qiu)“淡季”下，35號(hao)鋼(gang)管價格接近(jin)頂部。

　　近兩日將出爐重(zhong)要庫存(cun)數據，鋼廠庫存(cun)拐點是否出現(xian)需要核實，若庫存(cun)依舊處(chu)于(yu)(yu)下(xia)降(jiang)趨勢，盤(pan)面仍難以(yi)深跌。目前來(lai)看，35號鋼管(guan)依舊處(chu)于(yu)(yu)震(zhen)蕩區間，基于(yu)(yu)當前時間節點以(yi)及(ji)主力持(chi)倉紛(fen)紛(fen)布局空頭(tou)來(lai)看，震(zhen)蕩向下(xia)的可能性(xing)較高。

　　后市料偏弱運行

　　從需求關系來看，多數觀點認為，2018年(nian)需求持續走弱可(ke)能性較大，35號鋼管價格(ge)難以(yi)有單邊機會(hui)。

　　2018年(nian)鋼(gang)鐵供(gong)(gong)給側改革(ge)將進入量(liang)變到(dao)質變的階段，工作(zuo)重心從去產能轉(zhuan)向行(xing)(xing)業(ye)兼并重組(zu)和(he)產能結構優化，左右鋼(gang)價運行(xing)(xing)的主邏輯將從供(gong)(gong)給端轉(zhuan)向需求(qiu)端。具體來看，2018年(nian)房地產調控效(xiao)應顯現(xian)，新開工面積前景悲觀(guan)，與此同時，基建需求(qiu)也將邊際減弱。

　　房(fang)地產政策轉向慣性仍存，地產投資(zi)、新(xin)開工等指(zhi)標連續環(huan)比回落，建筑鋼材需求(qiu)中長期見頂。

　　預計(ji)2018年粗鋼需求下(xia)降幅度大于產量，供應小(xiao)幅過剩(sheng)。35號鋼管供大于求，現貨價(jia)格在3000-5200元/噸沖高回落，偏弱運(yun)行。

　　從近期來看，現實和預期還未完全共振，預計35號鋼管會(hui)震蕩(dang)走弱，需求下滑逐(zhu)漸演變為(wei)現(xian)實(shi)，市場有(you)一波較為(wei)流(liu)暢的下跌(die)。但是由于期(qi)貨貼水幅度較大，下行空(kong)間受限。而且明年春季(ji)需求啟動，庫存偏低(di)，成(cheng)本上(shang)升或驅(qu)動價格反(fan)彈(dan)。所(suo)以短期(qi)偏空(kong)，中期(qi)仍有(you)上(shang)行機會(hui)。

　　龍川分析師表示：短期鋼廠利(li)潤小幅波(bo)動，盈(ying)利(li)鋼企(qi)小幅上升，目(mu)前仍處于(yu)盈(ying)利(li)高位。上周庫(ku)存(cun)繼續下(xia)降(jiang)，35號鋼管庫(ku)存(cun)降(jiang)幅放緩。

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