35#鋼管止步(bu)4000大關 3.8億資金離場觀望

期(qi)指市場走(zou)勢分(fen)化(hua)，IC主力(li)全天震(zhen)蕩上行，收漲超過1%；中證500指數(shu)亦上漲。滬(hu)深兩市午后八二分(fen)化(hua)格局持續，創業板(ban)(ban)指數(shu)持續高位(wei)(wei)震(zhen)蕩，滬(hu)指低位(wei)(wei)徘徊，尾盤翻(fan)紅。個股漲多跌少，醫療板(ban)(ban)塊開盤迅速(su)走(zou)強，芯片(pian)概念表現搶(qiang)眼，白馬股亦有企穩跡(ji)象。

黑(hei)色系期貨11月下旬(xun)至今的此階段上漲(zhang)(zhang)(zhang)邏(luo)(luo)輯則以鋼材為主，由(you)于(yu)淡(dan)季需求(qiu)不(bu)淡(dan)再疊加(jia)環(huan)保限(xian)產的實際落地，導致鋼材庫存不(bu)斷大降，原材料雖然漲(zhang)(zhang)(zhang)幅更甚但并不(bu)是(shi)上漲(zhang)(zhang)(zhang)的核心邏(luo)(luo)輯之所在。所以如果要想判斷這(zhe)一波漲(zhang)(zhang)(zhang)勢能延續多久，就(jiu)要問這(zhe)一波上漲(zhang)(zhang)(zhang)核心邏(luo)(luo)輯是(shi)否(fou)在驅動上仍具(ju)備可持續性。

35#鋼管止步4000大關，3.8億資金離(li)場(chang)觀望(wang)——鋼(gang)材期現聯(lian)動(dong)沖高趕頂(ding)，需警惕預期拐點

黑色(se)系期貨11月下旬(xun)至(zhi)今的此階(jie)段上漲邏輯則以鋼材為主，由于淡季需求不淡再(zai)疊加環(huan)保限產的實際落地，導致鋼材庫存不斷大降，原材料雖然漲幅更(geng)甚但并不是上漲的核(he)心邏輯之(zhi)所在(zai)。所以如果要想判(pan)斷這一波漲勢能延續多久，就要問這一波上漲核(he)心邏輯是否(fou)在(zai)驅動上仍(reng)具(ju)備可持續性。

文華財經數據顯示，今日35#鋼管主力1805合(he)約開盤于3993元/噸(dun)，最高(gao)4018元/噸(dun)，最低(di)3928元/噸(dun)，收跌0.5%。

全天共計3.8億資金離場觀望。龍川分析師表示，資金擾動明顯，預計夜盤震蕩下跌。此外，據Wind資訊數據，截至11月30日35#鋼管1810持倉數據顯示，其 凈多頭前五合計凈多持倉31278手，而凈空頭前五凈空持倉則達66792手，后者數量是前者的2.13倍，顯示市場對于35#鋼管后市看空情緒濃烈。

鋼(gang)材上漲行情已到中(zhong)后段

龍川分析師認(ren)為(wei)綜合供(gong)需來看，鋼材(cai)雖然(ran)目前現貨市場如火如荼，但(dan)是(shi)預期(qi)上可能(neng)拐點(dian)逐漸臨近。當下的(de)鋼材(cai)行情是(shi)一個期(qi)現聯動(dong)、加速 趕頂的(de)階(jie)段，不排除鋼材(cai)期(qi)貨價格突破前高而后繼續上沖的(de)可能(neng)性(xing)，但(dan)是(shi)大概率也是(shi)這一波上漲行情的(de)中后段了，需要有(you)所警惕。

現在市場的(de)(de)關鍵在 于鋼(gang)材(cai)需求(qiu)，鋼(gang)材(cai)供應(ying)端(duan)的(de)(de)利多(duo)因(yin)素(su)基本得(de)以體(ti)現與消化，但是(shi)(shi)鋼(gang)材(cai)需求(qiu)端(duan)如此旺盛是(shi)(shi)因(yin)為趕工期還是(shi)(shi)有終端(duan)需求(qiu)的(de)(de)趨勢性復蘇，這個目前尚不(bu)能給以定論，有待持 續觀察(cha)。至于原(yuan)材(cai)料(liao)端(duan)，冬季的(de)(de)煤炭運輸及(ji)煤礦的(de)(de)年底(di)安全檢查(cha)值得(de)關注(zhu)，如果存在這種供應(ying)上的(de)(de)階段性擾動，原(yuan)材(cai)料(liao)也不(bu)排除繼續完成(cheng)上行趨勢。

操(cao)作(zuo)上，對鋼材的操(cao)作(zuo)可(ke)以短多而后空(kong)，趨(qu)勢(shi)上的拐點尚需(xu)等待；原材料趨(qu)勢(shi)上繼(ji)(ji)續(xu)向(xiang)上，但1805合(he)約煤焦礦期貨價格已接近(jin)平(ping)水或(huo)升水，建議多單稍作(zuo)減(jian)持，行(xing)情可(ke)能有震蕩(dang)反復；也可(ke)以繼(ji)(ji)續(xu)逢高做空(kong)遠月(yue)鋼廠利潤。

“商品牛(niu)”或(huo)撐不到明年二季度(du)

針對黑色系走勢(shi)，民(min)生銀行(xing)(xing)研報分析，鋼(gang)鐵(tie)行(xing)(xing)業(ye)供給(gei)側改革仍是接下來的工作要點，預計未來去產(chan)能(neng)(neng)仍將持續，但去產(chan)能(neng)(neng)任(ren)務的進度和規(gui)模都將放(fang)緩，去產(chan)能(neng)(neng)給(gei)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)(xing)業(ye)帶來的提升效果將邊際遞減。

龍川數據調查統計顯示，今年前10個月，國內粗鋼累計產量7.095億噸，同比去年增加6.1%，累計增速保持13個月正增長。
龍川數據師判(pan)斷(duan)，預計2018年鋼(gang)材價格走(zou)勢將持續(xu)高(gao)位震(zhen)蕩，其中35#鋼(gang)管震(zhen)蕩空(kong)間(jian)在3500-4200元/噸，熱(re)軋震(zhen)蕩空(kong)間(jian)為3700-4500元/噸， 但2018年震(zhen)蕩幅度可能較(jiao)2017年收窄，穩定的(de)價格波動區間(jian)是(shi)未來政策(ce)的(de)主要引導(dao)方向，有利于鋼(gang)鐵行業(ye)以及下游各行業(ye)的(de)良(liang)性發展。

不僅如(ru)此，從機(ji)構分析(xi)來(lai)看，最快從2018年二季(ji)(ji)度開始，商品(pin)市(shi)場(chang)即開始面臨調整(zheng)。興業(ye)研(yan)究蘇暢(chang)研(yan)報分析(xi)，2018年中(zhong)國經濟增速(su)穩中(zhong)趨緩(huan)的(de)可能(neng)性較大(da)，應注意把握拐(guai)點(dian)。根據興業(ye)研(yan)究分析(xi)，商品(pin)配置調整(zheng)將出(chu)現(xian)在(zai)明年一季(ji)(ji)度

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