35#鋼管反彈且(qie)行(xing)且(qie)看 空頭邏輯逐漸走(zou)向盡(jin)頭

空(kong)頭邏輯逐(zhu)漸(jian)走向盡頭

　　隨著上(shang)周的(de)反(fan)彈，市場需(xu)求放量(liang)，從近期成交及降庫(ku)存的(de)幅(fu)度來看，由(you)于被抑制的(de)需(xu)求開始啟動(dong)，4月供需(xu)面大概(gai)率好于3月，庫(ku)存去化速(su)度有望(wang)繼續保持。

　　市場前期悲觀的核心原因在于庫存處于歷史高點需求難以為繼，而庫存的快速下降也意味著需求開始恢復正常，同時非采暖季的限產也抑制的超額供應，供應增加低于預期，4月份35#鋼管價格有望達到年內高點。

　　庫存(cun)持(chi)續加速回落

　　本周全國鋼材社會庫存總量1736.29萬噸降65.49萬噸，35#鋼管社會庫存(cun)919.95萬(wan)噸(dun)降61.7萬(wan)噸(dun)、廠(chang)庫319.99萬(wan)噸(dun)降41.96，熱卷社庫259.34萬(wan)噸(dun)降14.34。

被抑制的需求啟動使得庫存連續三周加速下降，前期市場看空的主導邏輯需求不及預期開始走向證偽，而供給端盡管高爐開始逐步復產，但并未看到鐵水產量的明顯增加，隨著利空因素的集中釋放，加之基本面開始轉向多頭，35#鋼管價格有望維系反彈。

35#鋼管價格反彈，且行且看
　　被抑制(zhi)的(de)(de)需(xu)求啟動使(shi)得庫(ku)存連續三(san)周加(jia)速下降，前期市場看(kan)空(kong)的(de)(de)主導邏輯需(xu)求不及(ji)預期開始(shi)走向(xiang)證偽，而供給端盡管高爐開始(shi)逐步(bu)復產，但并未看(kan)到(dao)鐵水產量的(de)(de)明顯(xian)增加(jia)，隨著利空(kong)因素的(de)(de)集中釋放，加(jia)之基本面開始(shi)轉向(xiang)多頭，35#鋼管價(jia)格(ge)有望(wang)維系反彈。

　　高爐(lu)復產緩慢，原料需求有限

　　本(ben)周鐵礦現貨市場(chang)價(jia)格呈小幅下跌趨勢，盡管終端鋼(gang)材市場(chang)成(cheng)交放量，鋼(gang)廠(chang)(chang)成(cheng)材庫(ku)存(cun)與社會庫(ku)存(cun)雙降但鋼(gang)廠(chang)(chang)對于原料補庫(ku)仍持觀望狀態，加(jia)上(shang)部分地區高爐(lu)復產延期，港口成(cheng)交整體維(wei)持低位。

　　鐵礦(kuang)石難以(yi)走出(chu)獨立(li)的(de)行情(qing)，去(qu)年四季度(du)以(yi)來鋼廠的(de)低(di)庫存策(ce)略(lve)持續至今，也是由(you)于礦(kuang)的(de)增產周期尚(shang)未結(jie)束導致(zhi)供應(ying)處于持續過剩的(de)階段，加上今年鋼廠利(li)潤隨著鋼材價格的(de)一輪大(da)幅下(xia)跌脫離了以(yi)往的(de)暴利(li)狀態(tai)，對高品礦(kuang)的(de)需求不再那(nei)么強盛(sheng)，反倒在中(zhong)低(di)利(li)潤的(de)狀態(tai)下(xia)愿(yuan)意加大(da)中(zhong)低(di)品礦(kuang)的(de)用量。

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