35#無縫管供需兩弱 春節前期價易跌難漲

近期，35#無縫管期價在貿易商冬儲利好刺激下持續上漲，一度逼近4000元/噸關口，那么春節假期前35#無縫管能否突破此關口繼續上漲？筆者認為，35#無縫管期價繼續上漲難度較大，節前或將以震蕩下跌為主。
　　貿易商冬儲節奏暫緩
　　提振35#無縫管價格作用減弱
　　1月初，Ⅲ級35#無縫管含稅價格下跌至3800元/噸附近，已接近2017年下半年 低位，風險得到了有效釋放，同時，部分鋼廠出臺了冬儲優惠政策，疊加1月初35#無縫管社會庫存偏低，刺激鋼材貿易商冬儲熱情高漲。從1月上旬起，全國多地鋼材市場進入以主動補庫為主的局面，致使35#無縫管社會庫存持續反彈。截至2月2日，35#無縫管社會庫存達到518.19萬噸，較1月初增加47.66%。此輪冬儲補庫后35#無縫管社會庫存水平高于2015年、2016年同期，略低于2017年同期。
　　受此輪貿(mao)易(yi)(yi)商(shang)主動補(bu)(bu)(bu)庫(ku)(ku)提振，35#無縫管(guan)(guan)現貨(huo)價格(ge)(ge)水漲船高重回(hui)3900元/噸(dun)以(yi)上，而(er)對部分貿(mao)易(yi)(yi)商(shang)調研發現，其(qi)冬儲心理(li)預期價格(ge)(ge)區間(jian)(jian)在3750元/噸(dun)~3900元/噸(dun)，如果35#無縫管(guan)(guan)價格(ge)(ge)高于此區間(jian)(jian)，貿(mao)易(yi)(yi)商(shang)冬儲意愿(yuan)將(jiang)下降。按照(zhao)近3年(nian)春(chun)季35#無縫管(guan)(guan)社會庫(ku)(ku)存平均最高點(dian)800萬噸(dun)計(ji)算，貿(mao)易(yi)(yi)商(shang)還有(you)一定補(bu)(bu)(bu)庫(ku)(ku)空間(jian)(jian)，但補(bu)(bu)(bu)庫(ku)(ku)意愿(yuan)取決(jue)于35#無縫管(guan)(guan)現貨(huo)價格(ge)(ge)以(yi)及庫(ku)(ku)存增加幅(fu)度。2018年(nian)春(chun)節假期在2月中旬，2月初(chu)貿(mao)易(yi)(yi)商(shang)將(jiang)陸續放(fang)假休(xiu)市，其(qi)主動補(bu)(bu)(bu)庫(ku)(ku)節奏暫緩，現貨(huo)市場(chang)成交清(qing)淡(dan)，因而(er)對35#無縫管(guan)(guan)期貨(huo)價格(ge)(ge)提振作用(yong)減(jian)弱，鋼材(cai)市場(chang)將(jiang)進入以(yi)被動補(bu)(bu)(bu)庫(ku)(ku)為主的時間(jian)(jian)點(dian)，預計(ji)將(jiang)持續至春(chun)節結束后(hou)，這段時間(jian)(jian)內庫(ku)(ku)存增加幅(fu)度將(jiang)決(jue)定春(chun)節后(hou)貿(mao)易(yi)(yi)商(shang)主動補(bu)(bu)(bu)庫(ku)(ku)意愿(yuan)。

在目前金融監管(guan)趨嚴的情況(kuang)下(xia)，房(fang)企(qi)融資難度(du)將(jiang)(jiang)增大，從而抑制后期房(fang)地(di)產開(kai)發投(tou)資規模，因此，預計(ji)2018年(nian)房(fang)地(di)產市(shi)(shi)場增速將(jiang)(jiang)延續回落態勢。具(ju)體到(dao)今(jin)年(nian)1月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)房(fang)地(di)產市(shi)(shi)場，中(zhong)國指(zhi)數(shu)研究院統計(ji)的15個熱點城市(shi)(shi)成(cheng)交(jiao)數(shu)據(ju)(ju)顯(xian)示，2018年(nian)1月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)，一(yi)線(xian)(xian)及(ji)二三(san)線(xian)(xian)代表城市(shi)(shi)周(zhou)(zhou)均(jun)成(cheng)交(jiao)量(liang)(liang)(liang)同比、環比均(jun)呈(cheng)現不同程(cheng)度(du)的回落態勢。其中(zhong)，一(yi)線(xian)(xian)城市(shi)(shi)北京(jing)、上(shang)(shang)海(hai)、廣州1月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)周(zhou)(zhou)均(jun)成(cheng)交(jiao)量(liang)(liang)(liang)同比降幅(fu)超一(yi)成(cheng)，北京(jing)、廣州、深圳(zhen)1月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)周(zhou)(zhou)均(jun)成(cheng)交(jiao)量(liang)(liang)(liang)均(jun)環比下(xia)降。房(fang)地(di)產市(shi)(shi)場成(cheng)交(jiao)下(xia)降將(jiang)(jiang)影響(xiang)房(fang)企(qi)后期投(tou)入開(kai)發力度(du)。此外，今(jin)年(nian)2月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)有春節(jie)假(jia)期，大部分建筑工地(di)將(jiang)(jiang)陸續放假(jia)停工，對(dui)35#無(wu)縫(feng)(feng)管(guan)需(xu)求(qiu)清淡。某(mou)機構監測的上(shang)(shang)海(hai)線(xian)(xian)螺（線(xian)(xian)材(cai)和35#無(wu)縫(feng)(feng)管(guan)）終(zhong)端每周(zhou)(zhou)采購(gou)(gou)量(liang)(liang)(liang)數(shu)據(ju)(ju)顯(xian)示，上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)，上(shang)(shang)海(hai)線(xian)(xian)螺終(zhong)端采購(gou)(gou)量(liang)(liang)(liang)為15063噸，環比下(xia)降19.12%，已(yi)連續兩周(zhou)(zhou)下(xia)滑，預計(ji)整(zheng)個2月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)(fen)35#無(wu)縫(feng)(feng)管(guan)需(xu)求(qiu)將(jiang)(jiang)維持低位(wei)，35#無(wu)縫(feng)(feng)管(guan)價格承壓。

　　綜合上(shang)述分析，35#無縫(feng)管需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)主要(yao)看房地(di)產，其次(ci)才(cai)是(shi)基(ji)建(jian)(jian)，房地(di)產需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)呈下(xia)(xia)降態勢，基(ji)建(jian)(jian)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)保持(chi)穩定，因而總體來看下(xia)(xia)游需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)將(jiang)走低，35#無縫(feng)管價格將(jiang)承壓運(yun)行(xing)。

　　2018年1月份，北方仍處于采暖季期間，根據《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》，“2+26”城市鋼廠繼續執行環保限產，受此影響鋼廠高爐開工率維持低位運行。某機構統計數據顯示，截至1月26日，全國鋼廠高爐開工率為64.09%，較2017年12月底上升1.52%，但位于近3年同期低位。除此以外，受2017年12月至2018年1月初鋼材現貨價格大跌影響，鋼廠生產利潤快速回落，抑制鋼廠生產熱情，導致鋼材產量低位運行。根據某機構調研數據，上周，全國35#無縫管周度產量為297.03萬噸，環比下降0.4%，已連續4周下降，產量低于市場預期。此外，根據以往經驗，鋼廠將在春節假期期間加大檢修力度，屆時將影響鋼材產量，因此，春節前后35#無縫管供應量較少，對35#無縫管價格形成支撐。
　　綜上所(suo)述(shu)，春節假期前35#無縫管呈供需兩弱(ruo)格局，難以再現(xian)前期冬儲(chu)火熱行情(qing)。目前35#無縫管市場已漲至(zhi)近期高位(wei)，預計短期內將高位(wei)回調(diao)，呈弱(ruo)勢整理行情(qing)，價格運行區間為3800元/噸~3950元/噸。

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