35#無縫管將延續震蕩上行的(de)趨勢

“陽春三月”并沒有想象中的明媚，除了表面尚且溫暖的天氣，伴隨而來的是“四面霾伏”和來自國標市場的風起云涌，資本市場的滔天巨浪以及市場情緒面的大起大落成為市場不完美的注角。
　　節后35#無縫管市(shi)(shi)場創(chuang)出(chu)新高的庫存、啟動(dong)緩慢的需求、季末(mo)資金面緊張的凸顯以及橫(heng)沖(chong)直撞闖進(jin)瓷器(qi)店(dian)的特(te)朗(lang)普，一切利空(kong)似乎在(zai)一瞬間云集并達到近年的頂峰(feng)，市(shi)(shi)場價格不降(jiang)都難!總體市(shi)(shi)場不論價格和成交表現忽(hu)上忽(hu)下并不穩定。

預測3月份中(zhong)美“貿易戰(zhan)”提前(qian)“開戰(zhan)”是(shi)匹最大(da)的(de)黑馬(ma)，破壞力超出(chu)市場(chang)預期，但在(zai)(zai)一片(pian)看空的(de)情緒中(zhong)，一旦契機出(chu)現，市場(chang)的(de)修復力也是(shi)出(chu)奇(qi)的(de)驚人。馬(ma)上要(yao)迎來產(chan)銷兩旺的(de)4月份，是(shi)否如(ru)市場(chang)期望般開啟上揚之旅，還是(shi)在(zai)(zai)震蕩中(zhong)再度被淹沒(mei)在(zai)(zai)失望的(de)海洋?如(ru)若(ruo)上漲(zhang)，契機在(zai)(zai)哪兒?如(ru)若(ruo)下跌，需要(yao)警(jing)惕的(de)又(you)是(shi)什么(me)?

　　從3月份影響市場的內外因素來看，主要影響因素正在發生一些或明顯或微妙的變化，應該說從目前來看，主導因素正在朝積極的方向發展，4月份仍然值得期待。但同時，一些不確定因素和潛在的影響因素也相應存在，35#無縫管市場很難出現(xian)單邊的上漲或下跌行(xing)情，主要(yao)仍將是以震蕩上行(xing)的走(zou)勢出現(xian)。

　　一方面，被前期(qi)所詬病的(de)(de)高位庫存(cun)開(kai)始出現明(ming)顯的(de)(de)下降，截(jie)至本周(zhou)已是連(lian)續(xu)(xu)第(di)三(san)周(zhou)回(hui)落。以(yi)螺線為例，連(lian)續(xu)(xu)兩(liang)周(zhou)下降在(zai)(zai)60萬噸以(yi)上，降幅維持(chi)(chi)在(zai)(zai)5%左右，從監測的(de)(de)數據來看，是近5年以(yi)來同(tong)期(qi)較(jiao)快(kuai)(kuai)的(de)(de)降幅。隨著后(hou)期(qi)需(xu)求釋放(fang)腳步的(de)(de)加快(kuai)(kuai)，去庫存(cun)速度(du)有望繼續(xu)(xu)保(bao)持(chi)(chi)在(zai)(zai)“快(kuai)(kuai)車(che)道”，尤其螺紋做(zuo)為所有品種中流動性最強的(de)(de)品種，需(xu)求一旦集中釋放(fang)還(huan)是相當給力的(de)(de)，這(zhe)對市場情緒的(de)(de)穩定將起(qi)到(dao)積極作用。

　　另(ling)一方(fang)面，4月份進入傳統(tong)需(xu)(xu)求(qiu)旺(wang)季(ji)，尤(you)其北(bei)方(fang)由于(yu)3月份兩會、環(huan)保等因素影響(xiang)的(de)一些被延(yan)后(hou)的(de)需(xu)(xu)求(qiu)有望集中釋放，南方(fang)受天氣等因素影響(xiang)的(de)一些大型基(ji)建(jian)項目也有望加快腳步(bu)，這是支撐價格反彈的(de)主要因素。

　　從市場(chang)心態(tai)來看，經(jing)過3月份的(de)(de)大(da)跌(die)，不論鋼(gang)貿商還是終端需求企業(ye)，大(da)部分(fen)認為當前價(jia)格(ge)(ge)已(yi)是合(he)適(shi)的(de)(de)入場(chang)點位。據了(le)解，京(jing)津地區低(di)位價(jia)格(ge)(ge)達(da)到3650元(yuan)左(zuo)右，個別實際成(cheng)(cheng)交價(jia)格(ge)(ge)還要略(lve)低(di)，若不計入鋼(gang)廠追補(bu)因(yin)素(su)，已(yi)經(jing)低(di)于(yu)冬儲(chu)成(cheng)(cheng)本價(jia)200-300元(yuan)左(zuo)右。而北材南下的(de)(de)那部分(fen)資源，以3850元(yuan)成(cheng)(cheng)本計算，即便(bian)以最低(di)運輸成(cheng)(cheng)本的(de)(de)水(shui)運為例，折合(he)集港費(fei)(fei)、裝卸費(fei)(fei)、短途轉運費(fei)(fei)、倉儲(chu)費(fei)(fei)以及資金(jin)占用費(fei)(fei)等(deng)等(deng)，已(yi)在4000元(yuan)以上，大(da)部分(fen)處于(yu)虧損境地。

　　這(zhe)一(yi)價位(wei)引發抄底(di)需求的(de)(de)集(ji)中(zhong)采購，使得在(zai)(zai)3月上旬成交(jiao)(jiao)還時好時壞的(de)(de)情況到3月下旬開始明(ming)顯(xian)扭轉。個(ge)別地(di)(di)區可以(yi)用(yong)異(yi)常(chang)火爆來形容(rong)!據(ju)粗略統計(ji)，杭州(zhou)地(di)(di)區日均(jun)(jun)成交(jiao)(jiao)量環(huan)比(bi)(bi)中(zhong)上旬增幅(fu)高(gao)達(da)30%以(yi)上，山東日均(jun)(jun)成交(jiao)(jiao)量環(huan)比(bi)(bi)中(zhong)上旬增幅(fu)也(ye)在(zai)(zai)20%以(yi)上，京(jing)津地(di)(di)區個(ge)別市(shi)場(chang)(chang)大戶日成交(jiao)(jiao)量在(zai)(zai)三四(si)萬噸(dun)，創出近幾(ji)年的(de)(de)新高(gao)。表明(ming)市(shi)場(chang)(chang)對(dui)當前(qian)價格的(de)(de)認可度較高(gao)，一(yi)旦達(da)到心(xin)理(li)點(dian)位(wei)，入(ru)場(chang)(chang)抄底(di)需求便會(hui)顯(xian)現(xian)。

　　另外(wai)，經(jing)過月末(mo)季終(zhong)的最(zui)緊張(zhang)的資金(jin)(jin)洗禮，從(cong)托盤爆倉、國(guo)家整頓ppp項目(mu)以及金(jin)(jin)融管制走向高潮，低價套現(xian)對(dui)沖的風險已(yi)大(da)部(bu)分釋(shi)放，雖然(ran)目(mu)前資金(jin)(jin)鏈(lian)仍然(ran)偏(pian)緊，但經(jing)過最(zui)困難的時(shi)刻，市場心(xin)態已(yi)不(bu)同以往。

　　從鋼廠生產(chan)情況來看，之前受高爐(lu)(lu)限產(chan)的(de)影(ying)響，一(yi)些(xie)煉鋼企業加大廢(fei)鋼用量，使(shi)得粗(cu)鋼產(chan)量不降反升。廢(fei)鋼用量旺盛，推(tui)高廢(fei)鋼價格，無(wu)形中增(zeng)加了電弧爐(lu)(lu)的(de)煉鋼成本，而隨著3月份鋼價的(de)下跌(die)，從中旬開(kai)始已跌(die)至(zhi)生產(chan)成本線(xian)附近，部(bu)分企業甚至(zhi)出現虧損(sun)，電爐(lu)(lu)產(chan)量或(huo)將(jiang)受到抑(yi)制(zhi)，對于市場來說是個利好。另外，由于北方霧霾(mai)天(tian)氣等因(yin)素導致(zhi)的(de)下游鋼廠高爐(lu)(lu)開(kai)工(gong)推(tui)遲啟動，也給(gei)予市場較強的(de)修復預期(qi)。

　　再來(lai)看(kan)看(kan)對(dui)市(shi)場(chang)影(ying)響(xiang)較(jiao)大的(de)中美貿易(yi)戰情況，近日(ri)態(tai)勢開始出(chu)現緩(huan)(huan)和跡象(xiang)，美國延長(chang)對(dui)華增稅產品(pin)公示時間(jian)至60天，給予市(shi)場(chang)兩個月時間(jian)的(de)緩(huan)(huan)沖窗口(kou)期，6月份以(yi)前(qian)或不會開始征稅，中美雙方回到談判桌解決貿易(yi)爭(zheng)端對(dui)市(shi)場(chang)情緒無疑是一針高效的(de)鎮靜劑。目前(qian)最(zui)可能的(de)是通過大國間(jian)的(de)利益交換將雙方影(ying)響(xiang)降到最(zui)小，突破口(kou)或選在鋼鐵以(yi)外的(de)國內第一大進(jin)口(kou)商品(pin)電子芯片來(lai)降低特(te)朗普關注的(de)中美貿易(yi)逆差，對(dui)鋼市(shi)的(de)影(ying)響(xiang)較(jiao)小。

　　另外(wai)，從(cong)市(shi)場(chang)本(ben)(ben)身(shen)(shen)(shen)的(de)(de)運行規律來(lai)(lai)看，其本(ben)(ben)身(shen)(shen)(shen)具備周期(qi)(qi)(qi)性，在(zai)經過兩(liang)年來(lai)(lai)的(de)(de)單邊上(shang)行周期(qi)(qi)(qi)，市(shi)場(chang)已進入相對疲憊的(de)(de)慢牛格局，持續大(da)幅上(shang)漲的(de)(de)條件已不(bu)具備，這是行業自身(shen)(shen)(shen)的(de)(de)大(da)周期(qi)(qi)(qi)不(bu)可避免。而從(cong)近期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)小周期(qi)(qi)(qi)來(lai)(lai)看，在(zai)3月份不(bu)論是預期(qi)(qi)(qi)以內還是預期(qi)(qi)(qi)之外(wai)的(de)(de)消息均指向利空(kong)，幾大(da)利空(kong)集中釋放，反而給(gei)予市(shi)場(chang)超跌反彈(dan)的(de)(de)空(kong)間。

　　從(cong)這(zhe)點來(lai)看，市(shi)場存在(zai)缺口(kou)修復回補的需求，從(cong)月末幾日的情(qing)況來(lai)看，也(ye)印證了的確如此(ci)。尤(you)其周(zhou)四夜間(jian)這(zhe)波反彈更加強(qiang)勢，顯示出在(zai)近(jin)遠月關鍵點位(wei)資(zi)金(jin)支撐明顯增強(qiang)，部分(fen)空頭開始集(ji)中減倉(cang)，多(duo)頭借勢主動進場增倉(cang)布(bu)局，周(zhou)五幾大品種單日反彈幅度(du)接近(jin)150元，為一個(ge)月以(yi)來(lai)少見。但同時(shi)，黑色系有(you)逾3億(yi)資(zi)金(jin)抽身離場，市(shi)場還遠未達到平穩或(huo)持續性明顯反彈的條件。

　　總體來看，隨著前期累積的空頭情緒集中釋放，庫存的快速下降以及供需兩端邊際好轉、中美貿易戰的緩和等等，4月35#無縫管市場仍有上漲的(de)可能，個(ge)別時(shi)間段(duan)反彈(dan)幅度(du)還會不小。但同時(shi)，資金緊張情況(kuang)暫未得到(dao)明顯(xian)緩(huan)解(jie)、庫存依(yi)然(ran)較高(gao)、鋼(gang)廠復產預期(qi)依(yi)舊存在，貿易戰最終以什么方式解(jie)決，結果如何等后期(qi)的(de)不確(que)定性(xing)因素依(yi)然(ran)較多，市場反彈(dan)或不會十分(fen)順利(li)，隨著價格的(de)走(zou)高(gao)，下游(you)接受(shou)度(du)下降，鋼(gang)價或在意外中再度(du)走(zou)低(di)，但總(zong)體表現為震蕩上行的(de)可能性(xing)略大。

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