35#無縫管期貨大(da)漲 抄底的時候到了么？

數據顯示，進口礦價仍徘徊在50美元以上，春(chun)節以來漲(zhang)多(duo)跌(die)少。一方(fang)面(mian)，海外(wai)礦山通過港(gang)口檢修，控制發貨(huo)量，3月(yue)7日至3月(yue)13日澳(ao)(ao)洲(zhou)、巴西鐵礦石發貨(huo)總量1720.2萬噸，環比降364.9萬噸。另一方(fang)面(mian)，預期鋼(gang)廠陸續復產，加上國際原油(you)底部形成，礦價也無下跌(die)意愿。今(jin)日京(jing)唐港(gang)澳(ao)(ao)大(da)利亞PB粉（61.5%）車板價報420元/噸，較昨日上漲(zhang)10元/噸。

不過，從35#無縫管供需層面來看，鋼價并不具備大(da)漲或大(da)跌(die)的(de)條件。整個鋼市供需處于弱平衡態勢，唐山世園會限產力度(du)是最大(da)的(de)不確定因素。

35#無縫管需(xu)(xu)求(qiu)端來看，下游工地開工率繼續上升，不過后期房地產、基建等投資增(zeng)速難以(yi)加快，鋼(gang)材需(xu)(xu)求(qiu)仍顯平淡。

在鐵路公路投(tou)資(zi)不(bu)(bu)給力的(de)拖(tuo)累(lei)下，2016年(nian)(nian)(nian)(nian)前2月(yue)基建投(tou)資(zi)同比(bi)增(zeng)長15%，增(zeng)速(su)(su)較2015年(nian)(nian)(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)(nian)(nian)回落2.2個(ge)百分點。基建對地(di)方(fang)財(cai)政的(de)依(yi)賴性很大，資(zi)金到位的(de)話，投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)(su)仍可(ke)以保持在15%左右。2016年(nian)(nian)(nian)(nian)前2月(yue)房(fang)(fang)地(di)產(chan)開發投(tou)資(zi)同比(bi)增(zeng)長3%，增(zeng)速(su)(su)較上年(nian)(nian)(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)(nian)(nian)提高2個(ge)百分點，兩(liang)年(nian)(nian)(nian)(nian)以來首(shou)次回升(sheng)。不(bu)(bu)過(guo)，三、四線城(cheng)市去(qu)庫存(cun)難度仍高，銀行對房(fang)(fang)地(di)產(chan)企業信貸(dai)繼續收(shou)緊，預計后期房(fang)(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)(su)難以明顯回升(sheng)。

供給端來看，春節后鋼價整體上(shang)漲力度仍大，國(guo)內35#無(wu)縫(feng)(feng)管廠過(guo)半35#無(wu)縫(feng)(feng)管廠實現盈利，正在陸(lu)續復(fu)產，供給壓力緩(huan)慢加(jia)大。如(ru)3月(yue)(yue)15日(ri)山(shan)西鋼廠開工(gong)率達(da)到了75%以上(shang)，相比月(yue)(yue)初(chu)上(shang)升了20%左右，最晚的(de)復(fu)產日(ri)期(qi)在4月(yue)(yue)底和5月(yue)(yue)初(chu)。不過(guo)，唐山(shan)高爐產能利用率不升反降，3月(yue)(yue)16日(ri)達(da)86.33%，較上(shang)周降0.64%。

此(ci)外(wai)，3月份受國(guo)(guo)內35#無(wu)縫(feng)管價(jia)格大幅(fu)上(shang)漲影(ying)響，出口資(zi)源勢必回流國(guo)(guo)內市(shi)場(chang)，再加上(shang)貿易摩擦的影(ying)響，將加劇國(guo)(guo)內35#無(wu)縫(feng)管市(shi)場(chang)供(gong)需矛盾。

總體來(lai)看，35#無縫(feng)管(guan)原材料(liao)采購(gou)成本抬升，鋼(gang)材低庫存對鋼(gang)價(jia)形(xing)成支撐。下游用(yong)鋼(gang)需求平淡(dan)、35#無縫(feng)管(guan)出口(kou)受(shou)阻，各地鋼(gang)廠復產進度(du)不(bu)一，供(gong)需仍(reng)處于弱平衡。短期內(nei)，在(zai)期貨市(shi)場(chang)超跌反彈下，部分(fen)35#無縫(feng)管(guan)市(shi)場(chang)心態(tai)好轉，國(guo)內(nei)鋼(gang)價(jia)或呈現漲跌互現，震蕩(dang)運行態(tai)勢。不(bu)建議非理性的(de)囤貨，低價(jia)資源可適當補庫。

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