35號無縫管上行步履蹣跚

自2017年(nian)12月中旬以來，鋼(gang)材現(xian)貨價格急劇下滑，目前已經跌至(zhi)相對(dui)低(di)位，同時(shi)這也(ye)(ye)是電弧爐煉鋼(gang)的成本(ben)區(qu)間，繼續向下的空(kong)間相對(dui)有限(xian)。另一方面，在限(xian)產(chan)背景下，高爐開工(gong)率仍(reng)處(chu)于低(di)位，庫存水平相較(jiao)(jiao)于往年(nian)也(ye)(ye)處(chu)于一個較(jiao)(jiao)低(di)的均值，加之房(fang)地產(chan)投資比較(jiao)(jiao)樂觀(guan)，鋼(gang)價處(chu)于振(zhen)蕩上行趨(qu)勢中。

   供給增加幅度有限(xian)

   截至1月31日，鋼廠高爐產能利用率73.08%，剔除淘汰產能的利用率，較去年同期下降8.47%。而從周產量數據來看，35號無縫管產量處于恢復階段，上周公布的35號無縫管周產量298.23萬噸，1月份近四周的產量均值306.2萬噸，相較于去年12月份周產量均值302.2萬噸，每周產 量增加近4萬噸。庫存方面，截至1月31日，鋼廠35號無縫管庫(ku)存(cun)和(he)社會庫(ku)存(cun)分(fen)別為179.85萬噸和(he)448.25萬噸，與往年(nian)(nian)相比處于一個(ge)較低的均(jun)值(zhi)。總體 看，今年(nian)(nian)庫(ku)存(cun)累(lei)積速度高于去年(nian)(nian)，且累(lei)庫(ku)周期更長，不(bu)過供給增加(jia)幅(fu)度有(you)限。

   電弧爐成本支撐明顯

   根據龍川統計數據顯示，電(dian)弧爐2017年(nian)產(chan)能達到1.02億噸，占比鋼(gang)鐵產(chan)能將(jiang)近10%，同(tong)時2018年(nian)將(jiang)繼(ji)續增加電(dian)弧爐產(chan)能1800萬噸，屆時將(jiang)繼(ji)續增加對廢(fei)鋼(gang)的利(li)用量(liang)，這造成了(le)廢(fei)鋼(gang)價格持續上漲。

   同時(shi)，廢鋼價格上(shang)漲(zhang)也(ye)增加(jia)了(le)電(dian)弧爐煉(lian)(lian)鋼成本(ben)，根(gen)據1月(yue)31日(ri)上(shang)海地區廢鋼價格和鐵(tie)水價格計算，電(dian)弧爐煉(lian)(lian)鋼成本(ben)為(wei)3700—3800元/噸(dun)，而(er)上(shang)海現貨價 格從去年(nian)12月(yue)中旬開始持(chi)續下(xia)跌(die)(die)，自最(zui)高的(de)4980元/噸(dun)下(xia)跌(die)(die)到(dao)3760元/噸(dun)的(de)低位(wei)，下(xia)跌(die)(die)1220元/噸(dun)，基(ji)本(ben)觸及(ji)電(dian)弧爐煉(lian)(lian)鋼的(de)成本(ben)區間。這是貿易商補 庫的(de)一(yi)個重要誘因。

   房地產(chan)需(xu)求仍強勁

   2017年(nian)(nian)年(nian)(nian)末，商(shang)品(pin)房(fang)(fang)銷售面(mian)積(ji)(ji)169408萬(wan)平(ping)方米(mi)(mi)(mi)，比上(shang)年(nian)(nian)增(zeng)長7.7%，商(shang)品(pin)房(fang)(fang)待售面(mian)積(ji)(ji)58923萬(wan)平(ping)方米(mi)(mi)(mi)，比上(shang)年(nian)(nian)同比下降15.3%；房(fang)(fang)屋新(xin)開(kai)工(gong) 面(mian)積(ji)(ji)178654萬(wan)平(ping)方米(mi)(mi)(mi)，增(zeng)長7.0%，房(fang)(fang)地產開(kai)發(fa)企業土(tu)地購置(zhi)面(mian)積(ji)(ji)25508萬(wan)平(ping)方米(mi)(mi)(mi)，比上(shang)年(nian)(nian)增(zeng)長15.8%。雖然(ran)去年(nian)(nian)數據整體小幅放緩，但從單(dan)月數 據中可以看出，新(xin)開(kai)工(gong)和銷售面(mian)積(ji)(ji)均出現快速(su)增(zeng)長，這改變了市場之前對于房(fang)(fang)地產投(tou)資持續放緩的悲觀預期。

   2018年(nian)房地(di)產(chan)(chan)市(shi)場的(de)主要調控路線或依然延續(xu)(xu)去庫(ku)存思路，對不(bu)同(tong)(tong)城(cheng)市(shi)的(de)調控或有(you)(you)褒有(you)(you)壓，這(zhe)仍會支撐三(san)四線城(cheng)市(shi)房地(di)產(chan)(chan)需求持續(xu)(xu)釋放，促進整(zheng)體房地(di)產(chan)(chan)繼續(xu)(xu)降(jiang)低(di)庫(ku)存，帶(dai)動房地(di)產(chan)(chan)新(xin)開工(gong)面積持續(xu)(xu)增長，同(tong)(tong)時疊加棚戶區超預期的(de)增量，仍將帶(dai)來房地(di)產(chan)(chan)市(shi)場用鋼需求量的(de)增加。

   綜上所述，目前現貨價格觸及電弧爐煉鋼成本區間，疊加鋼廠對于冬儲政策的落實，貿易商備貨意愿增強，加之房地產新開工面積持續處于高位，預期鋼材需求將持續向好。不過，在需求未釋放、庫存未消化的前提下，盡管預期向好，但是35號無縫管價格上行步履蹣跚。

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